Nick Szabo: “Ethereum’un Kullanım Alanları ETH Fiyatına Yansımıyor”

Akıllı sözleşme kavramını ilk ortaya atan bilgisayar bilimci Nick Szabo, Ethereum’un değerlemesine ilişkin dikkat çekici bir eleştiri yaptı. Szabo’ya göre Ethereum’un kullanım alanları ve uygulamaları, ETH’nin piyasa değeriyle doğrudan bağlantılı değil.

A fundamental problem with ETH valuation is that ethereum's primary uses cases are largely external to ETH's market value. Ethereum can be very useful, its apps can garner great revenue, and ETH can still be low price — or vice versa — there is little link between them. OTOH,…

— Nick Szabo (@NickSzabo4) October 7, 2025

“ETH Fiyatı ile Kullanım Arasında Zayıf İlişki Var”

Szabo, Ethereum ekosisteminde geliştirilen uygulamaların yüksek gelir elde etse bile, bunun token fiyatına aynı ölçüde yansımadığını belirtti:

“Ethereum uygulamaları büyük gelirler yaratabilir, ancak ETH fiyatı düşük kalabilir, ya da tam tersi. Arada güçlü bir bağ yok.”

Kriptograf, ETH’nin fayda alanlarıyla piyasa değeri arasında “neredeyse hiçbir doğrudan ilişki olmadığını” vurguladı. Buna karşın, Bitcoin’in temel kullanım amacının değer saklama aracı (store of value) olduğunu, dolayısıyla fiyatının bu işlevle “doğrudan bağlantılı” bulunduğunu söyledi.

Szabo, “ETH bu kullanım biçimini Bitcoin kadar iyi taklit edemediği için, fiyatı da kendi ekosisteminin dışındaki etkenlere bağımlı hale geliyor” değerlendirmesinde bulundu.

“Hikâyeler ve Akışlarla Şekillenen Bir Ralli”

Szabo’nun açıklamaları, Syncracy Capital kurucu ortağı Ryan Watkins’in yorumlarının ardından geldi. Watkins, Tom Lee’nin BitMine şirketinin son dönemde Ethereum fiyatını 1.400’den 5.000 seviyesine taşıyan en büyük faktör olduğunu savunmuştu.

Watkins, Ethereum’un bu yılın başında “ölmekte olan bir platform” olarak görüldüğünü, ancak hikâyenin tamamen değiştiğini söyledi:

“Bu, akışlar ve anlatılarla (narratives) şekillenen bir oyun, ta ki müzik durana kadar.”

ETH Yeniden Yükselişte

Pazartesi günü Ethereum fiyatı yeniden 4.700 seviyesini aştı. Kripto para, 3. çeyrekte tarihinin en güçlü performansını sergiledi ve analistlere göre 4. çeyrekte de rekor kırma potansiyeline sahip.

Ethereum’un bu yükselişi, kurumsal talebin artması ve BitMine gibi dev yatırımcıların agresif alımlarıyla destekleniyor olsa da, Szabo’nun eleştirileri, fiyat artışının temel değerle değil, piyasa anlatılarıyla beslendiği tartışmalarını yeniden gündeme taşıdı.