Ethereum’da Açık Pozisyonlar 20 Milyar Dolara Yaklaştı: Boğa Koşusu mu Geliyor?

Ethereum’un fiyatı yükselirken, vadeli işlemlerdeki Açık Pozisyon (Open Interest) miktarı da tarihi seviyelere ulaştı. Ancak artan kaldıraç kullanımı, piyasayı ani tasfiyelere karşı kırılgan hale getiriyor.

Dahası Ethereum’un 123 milyar dolarlık piyasa değeri, maliyetin yalnızca %0-20 üzerinde işlem görüyor. Bu durum, yatırımcıların küçük bir düşüşte bile zarar bölgesine girebileceğini gösteriyor.

Rekor Açık Pozisyon: Spekülasyon Zirvede

Veri sağlayıcısı CoinGlass’a göre, Ethereum vadeli işlemlerindeki açık pozisyon miktarı 35,69 milyar dolarla tüm zamanların en yüksek seviyesine ulaştı. Bu, yatırımcıların ETH fiyatında daha fazla yükseliş bekleyerek agresif pozisyonlar aldığını gösteriyor.

Ancak dikkat çekici bir nokta var: Fiyat artışından daha hızlı yükselen açık pozisyon, sistemde kaldıraç kullanımının arttığını ve dolayısıyla tasfiye riskinin büyüdüğünü ortaya koyuyor.

Yani: Fiyat sert şekilde hareket ederse, kaldıraçlı işlemler zincirleme likidasyonlara yol açabilir.

Kârda Görünen Sermaye Tehlikede

Glassnode verilerine göre, Ethereum’un piyasa değerindeki 123 milyar dolarlık kısmı, maliyetin sadece %0 ila %20 üstünde işlem görüyor. Özellikle 2.300 dolar ile 2.500 dolar aralığında çok sayıda yatırımcı pozisyon aldı.

The largest share of #ETH market cap – $123B – sits just 0–20% above cost basis. That cohort swelled from $2.3K to $2.5K, meaning even a modest price drop could flip a large chunk of supply into loss.
Despite recent gains, $ETH remains in a fragile position. pic.twitter.com/5Ay5Jx5Qv5

— glassnode (@glassnode) May 27, 2025

Bu yoğunlaşma, küçük bir düzeltmenin bile yatırımcıları zarar bölgesine sokabileceği anlamına geliyor. Bu da fiyatın her hareketinde piyasa duyarlılığının kolayca tersine dönebileceğini gösteriyor.

Teknik Görünüm: Boğalar Yorgun mu?

Yayın saati itibarıyla ETH 2.670 dolar civarında işlem görüyordu. Göreli Güç Endeksi (RSI) 68,93 seviyesinde, bu da aşırı alım bölgesine yaklaşıldığını ve yukarı yönlü ivmenin yorulabileceğini gösteriyor. MACD göstergesi hâlâ boğa lehine olsa da histogramın yatay seyretmesi, ivmenin azalabileceğine işaret ediyor. TradingView grafikleri, Mayıs ortasındaki sert yükselişin ardından fiyatın konsolidasyona girdiğini gösteriyor. Bu da ya yeni bir sıçrama ya da düzeltme ihtimalinin yaklaştığı anlamına geliyor.

ETH, 2.700 doların üzerine güçlü biçimde çıkamazsa, fiyatın 2.500 dolar ile 2.550 dolar destek bölgesine geri çekilme ihtimali yüksek. Bu bölgedeki maliyet temelli yoğunluk, yatırımcılar için hem bir destek hem de potansiyel bir stres noktası olabilir.