Yazar:
Kripto para sektörünün ilk insider trading (içeriden öğrenenlerin ticareti) davası, kripto para düzenlemeleri üzerinde beklenenden daha büyük etkiler yaratabilir.
Yüksek profilli bir insider trading davası, ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu’nun (SEC) kripto para düzenlemeleri konusunda ne kadar ileri gideceği konusunda yeni sınırlar belirliyor.
Insider trading ile suçlanan eski Coinbase yöneticisi Ishan Wahi’nin işlem gerçekleştirdiği 9 kripto paradan oluşan bir liste yayınlandı. SEC, bu listede yer alan kripto para birimlerini menkul kıymet olarak sınıflandırıyor. Ishan Wahi’nin avukatları ise bu iddialara karşı çıkıyor.
Hangi Kripto Paralar Menkul Kıymet Olarak Sınıflandırılıyor?
Wahi’nin avukatları Pazartesi günü yaptıkları savunmada, SEC’in kripto para sektöründeki otoritesini kongreden almak yerine mahkemeler aracılığıyla emsal karar oluşturarak kurmaya çalıştığını iddia etti.
ABD Adalet Bakanlığı geride bıraktığımız yılın Temmuz ayında Ishan Wahi, kardeşi Nikhil Wahi ve arkadaşı Sameer Ramani hakkında insider trading suçlamasıyla iddianame hazırlamıştı. Ishan Wahi ve diğer iki kişi, Coinbase’de listelenecek kripto paraları öğrenerek listeme öncesinde satın alarak 1,5 milyon dolarlık haksız gelir elde etmekle suçlanıyor.
İlginç bir şekilde Nikhil Wahi, suçlu bulunurken Ishan Wahi ise suçlu bulunmadı. Wahi kardeşlerin avukatları, AMP, RLY, POWR ve LCX de dahil olmak üzere kardeşlerin işlem yaptığı kripto paraların menkul kıymet olmadığını iddia etti. Bu nedenle avukatlar, Wahi’nin menkul kıymet yasalarını ihlal etmediğini savunuyor.
SEC, federal menkul kıymetler yasalarını, tanımlamaların aksine çarpıtarak düzenleyici alanını genişletmeye çalışıyor. Bu hile, yetkinin kötüye kullanımıdır. Federal yasalar bunu açıkça yasaklamaktadır. Mahkeme bunu reddetmelidir.
ABD yasalarına göre bir varlığın menkul kıymet olup olmadığı Howey Testi‘ne göre belirleniyor. Bir varlığın menkul kıymet olarak tanımlanabilmesi için Howey Testi’nin 4 şartını taşıması gerekiyor.
Howey Testi’nin 4 kriteri şu şekilde:
1) Para karşılığında elde edilmesi
2) Yatırımdan kar elde edilmesinin planlanması
3) Yatırımın bir şirkete veya bir girişime yapılması
4) Elde edilen kârın başkalarının çabaları sonucunda elde edilmesi
Avukatlar, söz konusu token’lerin ikincil piyasada alınıp satıldığını ve bu nedenle davalıların belirli bir işletmeye ‘yatırım yapmadığını’ iddia ediyor. Ayrıca, bu tür tokenlerin değeri, merkezi bir tarafın yönetimsel çabalarından ziyade, piyasadaki fiyat dalgalanmalarından kaynaklandığı belirtiliyor.
SEC’in Argümanları
SEC Başkanı Gary Gensler, piyasadaki kripto paraların çoğunun Howey Testi’ne göre menkul kıymet olarak sınıflandırılabileceğini savunuyor. Gensler, piyasa değerine göre en büyük ikinci kripto para Ether’in (ETH) bile Proof-of-Stake’e geçişinin ardından menkul kıymet olarak değerlendirilebilme olasılığı nedeniyle incelemeye alındı.
Gensler şu an için herhangi bir kripto para biriminin menkul kıymet olup olmadığı konusunda ser verip sır vermezken Bitcoin’i ise bir menkul kıymetten ziyade “emtia” olarak sınıflandırılabileceğini kabul etti. ABD Emtia ve Vadeli İşlemler Komisyonu’nun (CFTC) başkanı ve kripto para destekçisi kongre üyeleri de Gensler ile aynı fikirde.
