Bernstein, spot Bitcoin ETF’lerinin onaylanması ve artan kurumsal katılım ile birlikte kripto para piyasasının olumlu bir ivme kazanması durumunda madencilerin 2024 yılındaki blok ödülü yarılanmasında yeterli “marj boşluğu” elde edebileceğini belirtiyor.
2022 yılındaki felaketler nedeniyle Bitcoin madencileri 2023 yılına sorunlu bir başlangıç yaptı. Ancak Bernstein, 2023 yılında fiyatların toparlanmasıyla madencilerin önemli bir kapasiteye ulaştığını bildirdi.
Aracılık şirketi Bernstein tarafından hazırlanan bir rapor, madencilerin bu eğilimden faydalanmak için yaptığı hazırlıkları ele alıyor.
Bernstein’in raporu, halka açık en büyük 16 madencilik şirketinin, çıkarılan toplam BTC’nin %16’sına katkıda bulunduğunu gösteriyor. Bu şirketlerin toplam madencilik kapasitesinin saniyede 72 exahash (EH/s) olduğu belirlendi ve önümüzdeki 2-3 yıl içerisinde bu kapasitenin %182 oranında artması bekleniyor.
Bernstein analisti Gautam Chhugani, düşük üretim maliyetine ve düşük borca sahip olan madencilerin, 2024 yılının Nisan ayında gerçekleşeceği öngörülen yarılanma sonrası volatileye ve maliyet artışlarıyla başa çıkmak için kapasite genişlemesine giderek kârlılıklarını artıracağına inanıyor.
BTC fiyatı 29.000 dolar seviyesinde işlem görürken Bernstein raporu, yukarıda yer verilen 15 madencinin 15’inin üretim maliyetinin BTC başına 15.000 doların altında olduğunu gösteriyor.
Bernstein analisti konuyla ilgili şu açıklamaları kaydetti:
Yaklaşan yarılanma, üretim maliyetlerini iki katına çıkarak ve fiyat artışı yaşanmadığı senaryonda bu durum birkaç madenciyi başabaş noktasına getirecek.
Başabaş noktası, ekonomide maliyet veya harcalamaların kârla eşit olduğu seviyeyi ifade etmek için kullanılıyor.
ABD’nin olası bir şekilde spot Bitcoin ETF’lerine yeşil ışık yakması, madencileri rahatlatabilir. Bernstein raporu, ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu’nun (SEC), spot Bitcoin ETF’lerine yeşil ışık yakması durumunda kurumsal katılım artacağını ve bu gelişmenin piyasada olumlu bir ivme yaratabileceğini savunuyor.
Böylesine bir gelişmenin madencilerin marj boşluğu elde etmesine yol açacak ve sonuç olarak madencilerin, blok ödülü yarılanmasının etkilerine karşı daha iyi pozisyon almalarını sağlayacak.
Raporda yer verilen madencilik şirketlerinin üçünün borç/özsermaye oranının 1’in üzerinde olduğunu ve bu durumun, söz konusu şirketlerin BTC fiyatındaki düşüşlere dayanma gücünü olumsuz etkilediğini belirtmekte fayda var.
Öte yandan önde gelen dört Bitcoin madencilik şirketi Riot (RIOT), Marathon Digital (MARA), Hut 8 (HUT) ve Hive Digital’in (HIVE) bilançolarında kripto paralara da yer veriyor. Bu tercih, söz konusu şirketlerin kripto para satışı yapmadan önce fiyatların daha yüksek fiyatlara yükselmesini beklemesine olanak sağlıyor. Bernstein, böylelikle bu şirketlerin Bitcoin’den elde ettikleri kârları arttırdığına dikkat çekiyor.